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摩根大通维持展讯通信中性评级目标价20美元

发布时间:2020-02-11 04:50:12 阅读: 来源:高速卷帘门厂家

北京时间4月26日晚间消息,摩根大通今天发布研究报告,维持对展讯通信(Nasdaq:SPRD)股票的“中性”评级,以及20美元的目标股价。

以下为报告全文:

我们预计,由于中国和海外市场低端智能手机的需求强劲,展讯通信第一季度和第二季度利润将比分析师平均预期高20%至30%。不过,由于下半年业绩的可预见性较差,我们维持对展讯通信股票的“中性”评级。相对于展讯通信,我们仍更倾向于联发科。

第二季度智能手机芯片组出货量强劲

3月至6月,智能手机芯片组的销售仍将保持较高水平,达到每月1100万至1200万片,这主要是由于中国市场对TD-SCDMA智能手机的强劲需求,以 及中国以外市场对EDGE手机的需求。3月份,TD-SCDMA芯片和EDGE芯片的销量比例为7:3,而未来几个月可能会变为6:4。单核产品,包括 SC8810和SC6820,占销量的大部分。展讯通信已开始出货一些双核产品SC8825和SC6825。我们预计,这些产品的出货量4月份将达到数十 万,而5月份将突破100万。

下半年的业绩可预见性较差

5月份,联发科即将推出全新的TD-SCDMA双核芯片组MT6572。在4月8日的一份报告中,我们已指出,MT6572是一款瞄准展讯通信的产品。客 户对MT6572最初的反应非常积极,我们认为展讯通信的客户有可能部分转向MT6572。因此我们预计,尽管全球智能手机市场仍将继续增长,但展讯通信 智能手机芯片下半年的销量环比上半年将仅有个位数的增幅。

CTO离职不会带来持续影响

4月25日,展讯通信宣布,已结束同首席技术官邹求真的聘用关系。根据展讯通信的说法,这是由于WCDMA芯片组开发的延期。邹求真于2011年底加入展讯通信,当时展讯通信收购了MobilePeak。高级工程管理团队的其他成员将接替邹求真的工作,这主要是WCDMA芯片组的研发。邹求真将获得约 500万美元的离职补偿,这将记入第二季度业绩中。目前我们预计,WCDMA芯片组对展讯通信2013年的营收贡献将不超过5%,因此WCDMA芯片组研 发的延期影响不会太大。

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